供需矛盾加剧 聚烯烃将承压下行 ——2018年聚烯烃市场回顾与2019(5)

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  2014年中至2015岁终,LLDPE均处于低浸通道;2016年至2017年中,LLDPE处于上涨通道;2017年中至2018年三季度LLDPE处于区间震动;2018年四序度以还,LLDPE加快下跌,已跌破震动区间下沿。2014年中至2015岁终,PP均处于低浸通道;2016年至2018年三季度,PP处于上涨通道,三次挑拨万元闭口;2018年四序度以还,PP跌幅较大,已跌破上升趋向线年上半年或有反弹呈现,但全部趋向向下。

  上游方面:2018年前三季度,受OPEC减产践诺度高、美国造裁伊朗预期影响,国际原油代价屡革新高。10月以还,美国造裁伊朗力度低于预期,8国(区域)获宽待权;记者门事项让沙特皇室陷入被动,被迫经受特朗普的增产创议,国际原油跌至新低。12月6日OPEC将召开正式聚会,布告减产120万桶/天。预计2019年,受造于需求难有超预期发扬,原油的慢牛形式不妨一经解散,近期原油相接下挫,油价已被压缩至较低秤谌,估计2018年上半年原油代价回升不妨性较大,但反弹幅度较幼,2019年布伦特原油正在55-75美元/桶区间。

  需要方面:估计2019年国内聚乙烯新增产能为235万吨/年,产能增速为12.96%;聚丙烯新增产能有335万吨,产能增速为14.97%。遵从往年境况来看,部门新增装备投产年华有延迟不妨,但2019年产能增速照旧将高于2018年产能增速。2019年环球聚烯烃产能扩张相对较速,聚乙烯进口压力较大。2018年回料进口大降,成为拖累全部需要的首要要素,2019年回料边际影响下降,估计2019年需要延长加快。

  需求方面:我国的经济速率延长放缓,拖累对塑料成品的需求。PE需求方面,塑料薄膜和农用薄膜产量延长迟钝;PP需求方面,拉丝下游塑编需求较差,注塑下游的白电和汽车等产量回落。美国对华出口的塑料成品加征闭税,但正在2018年的出口数据上尚未取得再现,负面影响或正在2019年露出。估计2019年需求延长仍较迟钝,眷注中国宏观经济计谋及中美交易摩擦动向。

  总体而言,2019年聚烯烃产能一连延长,国内需要进一步宽松,聚乙烯进口压力较大,回料需要一连萎缩,但边际影响下降。受经济方面影响,下游需求延长否则客观,估计2019年聚烯烃供需压力进一步增大,代价将一连承压。估计2019年LLDPE期货主力运转区间正在7500-9000元/吨之间,PP期货主力运转区间正在7500-9500元/吨之间。