华金证券--纺织服装行业动态分析:春节黄金周消费氛围偏淡 必选

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  • 来源:平江新闻

  春节黄金周消费气氛偏淡,一季度社零或受昭着影响:黄金周消费估计受疫情影响昭着,河北省黄金周中心商超餐饮企业出售额消浸 23.3%,此中商超消浸22.7%,餐饮消浸 63.8%。春节是国内守旧的消费旺季,黄金周占领一季度社零10%驾御的出售额。目前疫情影响延续,消费信仰短期内较难回升,一季度社零或受昭着影响。

  记忆 SARS,必选消费增速维护较好,可选消费品类增速环比低落 10%~15%:分品类看,必选消费表示好于可选消费,受 SARS 影响最为昭着的 5月中,必选消费之一的粮油食物饮料烟酒品类的增速根本没有环比低落,化妆品、日用品增速由 4月的 20%~22%降至 12%~15%,可选消费的纺织打扮增速由 4月的 7%降至-4%,特别可选的金银珠宝品类增速由 4月的 0%降至-16%。

  (3)阛阓滥觞减免商家用度,目前表率阛阓均匀减免商家 14.3天房钱物业等用度。连结 SARS 时期各品类表示,咱们估计必选消费品类较为优越,或可维护较庄重增速,可选消费品类承压,购物核心及百货客流低落。

  打扮出售受暖冬及疫情影响,纺织创修受 PHEIC 直接影响或有限:打扮零售方面,疫情崭露前,局部品牌已受暖冬影响,将零售扣头由 19年春节的 7折驾御低落至 5折驾御,叠加疫情产生正值春节黄金周,购物核心及百货客流低落,尽管阛阓减免局部用度,出售旺季缺失将影响冬装及一季度出售。纺织创修方面,一方面 SARS 时期国内出口增速未受昭着影响,另一方面我国的环球第一纺织业出口产能短时代内难以被取代。以是纺织创修受 PHEIC 直接影响或有限,所受首要影响或来自复工延期。

  SARS 影响百货餐饮旅游营收,多女婿行业利润于 2~3季度后回暖:营收方面,2003Q2起,SARS 明显影响百货及餐饮旅游行业,一至两个季度后,各行业营收增速已慢慢回暖。净利方面,纺服、零售、社服险些全体行业均受直接影响,多半行业两至三个季度可规复。SARS 昭着影响行业股价,待 Q2、Q3的受影响的行业利润影响股价成分慢慢消化后,墟市从新滥觞对 Q4充满守候,推进 2004年Q1SW 纺服、零售、社服行业股价环比昭着提拔。

  投资倡议:新型冠状病毒肺炎疫情影响春节消费气氛,河北黄金周零售餐饮出售消浸,估计必选消费表示好于可选消费。记忆 SARS,疫情昭着影响行业利润及股价,多半纺服、零售、社服子行业利润 2~3季度后回暖,并于之后博得较疾股价延长。

  具体来看,短期内疫情影响投资情感,央行预报滥觞首日逆回购投放 1.2万亿元仿宋 安靖预期,倡议合怀疫情拐点时的情感规复。纺织打扮方面,倡议合怀受益电商的南极电商002127),以及涉足无纺布创修的航民股份600987);零售方面,倡议合怀生鲜占比拟高的超市龙头永辉超市601933)、家家悦603708)。

  危险提示:疫情有用管造所需时代或超预期;短期内投资情感想影响,稳预期后果或不足预期;各行业受疫情影响水平或超预期;PHEIC 对国内出口的间接影响取决于进口国计划。

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